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高值耗材带量采购,医疗器械股暴跌,真的是利空吗? 5月22日

5月22日浙江省医保局发布《浙江省公立医疗机构部分医用耗材带量采购工作方案(征求意见稿)》,计划将冠脉介入药物支架、冠脉介入球囊、骨科髋关节共3类耗材进行集采,年采购量为2019全年交易量的80%,采购周期为2年,高值耗材集采为大势所趋,各地将陆续开展耗材集采试点,从规则上看各地集采规则均在考虑专家评审的基础上再考虑低价优先中标,主要由于耗材使用上相比于仿制药更为复杂、缺乏一致性评价机制、对安全可靠性与临床评价的考虑更多。市场份额将持续向产品使用量更大、安全可靠性更高、口碑更好的头部生产企业集中。

这一则高值耗材带量采购导致了今天医疗器械股票暴跌,其中乐普医疗盘中接近跌停,导致有很多朋友问我是不是要减仓?我认为,其实投资人不赚钱的根本原因在于从来不分析,只是根据股票价格涨跌做决策,所以一个成功的投资,情绪管理占比是60%,这也是我们每天晚上辛苦做直播的原因,就是消灭在赚钱道路上看到的各种妖精。

什么是高值医用耗材?目前无明确的界定,一般是指对安全非常重要、生产使用必须严格控制、限于某些专科使用且价格相对较高的消耗性医疗器械。高值医用耗材主要是相对低值耗材而言的,包括心脏介入、外周血管介入、人工关节、其他脏器介入替代等医用材料。

高值耗材带量采购对企业影响有多大?

高值耗材带量采购去年就已经再江苏和安徽开始,其中心脏支架中标的就四家,1万以上的是国外两家,1万以下的国内两家,其中乐普医疗的心脏支架从7000多降价到2600元左右,去年乐普的股已经反映了这个影响。

原定4月全面启动综合医改试点省份率先探索对未纳入国家组织集中采购的药品和高值医用耗材开展带量采购,其他省份也要积极跟进。但由于疫情影响,我们预计下半年7-9月在浙江开始试点推行。未来高值耗材采购将要以医保支付为基础,建立招标、采购、交易、结算、监督一体化的省级招标采购平台,推进构建区域性、全国性联盟采购机制,形成竞争充分、价格合理、规范有序的供应保障体系。

未来,国家医疗保障局将选取重点品种实施“带量采购”的试点工作,降低高值医用耗材的价格,惠及百姓,同时会综合考虑多方面因素,探索符合医疗耗材特性的招标方式。对于临床价值高、市场价格较高的独家产品或专利期产品,探索建立谈判机制,以医保报销为杠杆,促使其合理形成价格。

中国医疗器械企业A股上市公司竞争力

我国骨科植入类和心血管介入等耗材行业集中度逐渐提高。

目前,外资品牌主导高端市场,国外知名企业凭借其深厚的技术积累和质量水准,在国内多数的高值耗材市场占据较大优势,特别是在三甲医院的高端市场竞争优势明显。

国内医用高值耗材行业快速发展仅30多年时间,骨科、血管、眼科高值耗材和生物材料等方面都有了显著进步和突破。目前国内高值耗材产品基本能够全覆盖,包括心脏瓣膜、心脏支架、封堵器、骨科植入物和生物补膜等。

目前,我国医用高值耗材生产企业中有近20家上市公司,行业竞争格局分散。年营业收入规模超10亿元的企业有威高股份、乐普医疗、微创医疗和昊海生科等等。

高值耗材主要生产商和主要产品

目前高端医疗器械市场仍被外资品牌占据,高值耗材细分市场:国内高值医用耗材细分领域中的血管介入和骨科植入类市场最高,分别占比为37.2%和25%。血管介入、口腔和血液净化增速居前,超20%。

国内关节植入物、脊柱植入物、心脏起搏器和人工晶状体等高值耗材市场被跨国巨头把持。然而国内企业依靠技术创新和高性价比,在心脏支架、封堵器、心脏瓣膜和血液灌流高值耗材占据了多数市场。

从以上的产品布局的角度来看,A股中,乐普医疗、威高股份和微创医疗依靠多年的内部研发和并购拓展,产品线非常丰富。浙江推进高值耗材带量采购,各地逐步推进高值耗材集采将是大势所趋。

考虑到带量采购在7-9月会陆续展开,具体的影响还需要看中标结果,不过总体来看,一些细分领域只有少数公司,例如角膜塑形镜只有欧普康视生产,大幅降价概率并不大。高值耗材竞争并不激烈,存在进口产品的国产替代的可能,带量采购未必全部都是利空。

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