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银行股逆市走强 机构称到年底板块估值有望提升 $华宝银行ET

$华宝银行ETF联接C(F006697)$

来源:证券日报网

周二,美国股市银行股表现抢眼,高盛、花旗和富国银行上涨近9%,摩根大通和美国银行上涨逾7%,摩根大通CEO戴蒙表示,公司目前的股价“非常有价值”。

乐观预期不仅推升美国股市银行股走高,5月27日(周三)收盘,A股银行板块也逆市走强,位居板块涨幅榜前列。在三大指数全线下跌,创业板指跌近2%的情况下,银行(申万)涨0.45%,在28个申万一级行业中排名前4。

从银行个股来看,光大银行、杭州银行领涨,涨幅超2%。包括南京银行、常熟银行、江苏银行等在内的6只个股涨幅亦超过1%。

值得注意的是,纵向来看,银行板块估值处于历史低位;于此同时,横向来看,银行板块也是最低估的板块之一。

天风证券指出,目前财政政策和货币政策都开始大幅发力,市场对于下半年经济平稳反弹的预期在升温。这种情况下,市场对于银行资产质量的担忧会有所缓解,对银行股的估值是一个较好的支撑。如果经济能够出现明显反弹,到今年年底,银行板块的估值上升到0.9倍也是合理的。

需要注意的是,经历了此前的扎堆上市后,银行股在今年迎来了解禁大年。今年已经宣布解禁计划的18家银行中,仅有1家国有大行、3家股份行兴业银行、浙商银行和浦发银行,其余14家则均为城商行和农商行。

对此,天风证券表示,从当前时间节点分析,解禁对银行股股价影响并不大。一方面,目前银行板块估值处于较低的位置,减持并不利于股东的投资收益;另一方面,银行的股东通常是有各种关联的企业和机构,比如国企等,再加上有些是战略投资,减持动力相对较弱。


【高股息&低估值——华宝ETF旗舰|银行ETF(512800)特别提示】

【近一年股息率高达4.37%】

受疫情影响,全球加大流动性投放力度,各国央行进一步下调市场利率,以美国为例,美联储已经将利率调低至0-0.25%的极低区间。在全球利率中枢下移的背景下,国内银行理财、货币基金的收益率逐步走低。优质高股息率投资标的稀缺性愈加凸显,作为基本面优异的生息资产,A股银行板块投资价值骤升!

截至5月15日,银行ETF(512800)标的指数(中证银行指数)近12个月仅股息率便已高达4.37%!而同期开放式货币基金近1年平均收益率仅为2.36%。

【估值位于历史极低位】

在较高股息的同时,银行股估值业处于历史极低位。

纵向来看,截止2020.5.15,银行ETF的标的指数PB估值为0.70倍,是该指数2013年发布以来的历史最低估值。

(数据来源:Wind,截止2020.05.15)

横向来看,无论是PB估值还是PE(TTM)估值银行板块均为全市场最低。以申万一级行业为例,截至2020.5.15,银行板块的PB估值为0.65倍,PE(TTM)估值为5.95倍,在申万一级行业的28个行业中,均是最低的。

(数据来源:Wind,截至2020.3.30)

【央行调低逆回购利率 降幅创2015年以来新高】

2020年以来,出于对“银行让利”实体的担忧,市场对银行股较为悲观。业内人士指出,银行让利并不是单边的,在让利的同时,银行负债成本有望下移,缓解商业银行的息差压力

值得注意的是,3月30日,央行的公开市场操作释放了一定信号。

3月30日,人民银行发布公开市场业务交易公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.20%。此轮逆回购中标利率降幅达20BP,创下了2015年以来降幅新高。

对此天风证券固定收益首席分析师孙彬彬表示,当前银行面临资产和负债的双重压力,央行可能近期就会调降存款基准利率。而降成本诉求和下调存款基准利率,均需要调降公开市场利率予以配合。

【全市场规模最大——银行ETF(512800)7成仓位聚焦A股龙头银行】

兼具高股息与低估值的银行股如何布局?对于普通投资者而言不妨关注银行ETF(512800),银行ETF跟踪中证银行指数,该指数涵盖32只上市银行股,布局银行ETF(512800)就等于一键布局32只上市银行股

中证银行指数仓位中的七成聚焦国内优质银行股,如招商银行、兴业银行、平安银行等,剩下的三成仓位分享其他中小银行的成长机遇。

【中证银行指数前十大重仓股】

【布局银行ETF 胜率更高】

截至5.22,银行ETF近6个月跑赢超6成的上市银行股;拉成时间来看,相对于个股,银行ETF近一年、近两年的胜率均在70%以上。

数据来源:Wind,截至2020.5.22,银行ETF(512800)胜率为基金在截止日前6个月、1年、2年的区间涨跌幅,与A股上市满6个月、1年、2年的银行个股对应区间涨跌幅对比

【全市场规模最大的银行主题ETF】

对于ETF基金而言,流动性就是ETF基金的活力之源,而流动性和基金规模则相辅相成、互相促进,规模越大的ETF基金,流动性通常也越好,也意味着此基金是投资者的同类首选产品

截至2020.05.15,银行ETF的规模达29.00亿元,继续高居国内规模最大、流动性最好的银行类ETF!

数据来源:Wind,截止2020.05.15

【近两个月日均成交额达1.03亿元】

对于场内投资者而言,银行ETF超强的流动性也能完全满足机构和个人投资者的交易需求。

截止2020.5.15,银行ETF近两个月区间日均成交额达1.03亿元,在所有银行主题ETF中排名第一,在沪深两市所有行业ETF中排名前七。

【场外投资利器——银行ETF联接A份额(240019)C份额(006697)】

银行ETF设有联接基金(A份额代码240019/C份额代码006697),银行ETF联接A/C紧密跟踪中证银行指数(399986),但它们主要是通过股票二级市场投资银行ETF(512800)来保持跟踪指数的紧密性。所以从其运作的特点来看,银行ETF联接不仅可以实现投资一揽子银行股的目的,也同时具有银行ETF(512800)低成本高效率的优势

图:银行ETF联接A/C的特点

银行ETF联接基金A份额和C类份额该买哪一个?

诀窍:短期持有买C,长期持有买A

在当前申购费一折的情况下,持有期不足319天时,C类费率相对优惠,持有319天到1年,C类费率开始超过A类。一年以后,C类的费率持续上升,而A类的将稳定在0.10%,越持久越划算

C份额不收申购费,持有30天及以上免收赎回费,固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费,每日计提,按月支付。

【银行ETF联接A、C费率表】

值得一提的是互联网渠道(比如蚂蚁、微信、天天基金、蛋卷基金等)申购费率一般1折,华宝基金官方APP华宝工薪宝甚至最低0.1折起!

@今日话题 @蛋卷基金

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