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转债跌跌不休,坚守、离场还是加码? 谱成粉丝福利季,评论并转

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5月初以来,可转债一改此前的强势,开启绵绵下跌的走势,虽说整体跌幅不算大,等权指数跌幅3.3%,加权指数下跌2.3%,但对应的是正股并无明显弱势,股票市场情绪未出现恐慌,期间跳涨正股也时有出现。如此格局下,转债存量资金离场意愿坚定,行情出现整体阴跌的现象值得深入思考。

根据我们对市场关键指标的监测,转债市场的情绪正在悄然发生转折。此前的市场情绪:资金乐观、炒作热闹、埋伏者众,导致转债市场出现双高局面(高净价、高溢价),全市场平均净价最高达130.5元,平均溢价最高达43.5%,泡沫已明显。交易所多次警告市场,实施盘中账户监控,后龙头券之一的泰晶转债强制赎回,对游资炒作形成打压。

转债连续下跌的原因可以有几种猜测,需分别论证:

1、双高券种因价值回归出现下跌,可能带动部分券种潜伏投机资金离场,但如果因此引起低价转债和双低转债的连续下跌,或并不能完全解释。因为低价券种的整体防御性还是很强,向下空间不会太大,如果持有时间够长,基本不容易形成亏损。而双低券种也可能随正股价格上涨而上涨。

2、基于对后续股票市场的乐观,部分长线沉淀资金撤出估值不便宜的转债,转向买入股票。这部分体量的资金流出可能足够引起转债下跌,但对应股票市场的流入尚不足以观测到股票指数的上涨。这种可能性无法证实也不易证伪。

3、前阶段债券收益率较大幅上行,债券基金跌幅较大,导致较大规模的债基客户资金赎回,其中包括投资范围包括转债的债基,为应对赎回需同步减持包括可转债在内的持仓资产,引发了转债大面积阴跌。这种可能性或许较大,但需与公募债基沟通确认,后续我们将在沟通后再行发文,欢迎关注@谱成资产

如果是原因1或2,非高估券种可以选择坚守或分批加仓。如果是原因3,需关注债基赎回的节奏,可以坚守,但短期内或不适宜加仓,等待赎回潮末期加仓更好。

#可转债#

$新莱转债(SZ123037)$ $英科转债(SZ123029)$

@不明真相的群众@饕餮海@花旗无名@鲨鱼投资者@今日话题@雪球私募

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